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中利科技:光伏行业春风催化,军用通信规模发展

发布时间:2015-03-18    研究机构:招商证券

国家能源局正式下发国能新能〔2015〕73号文件,发布《2015年光伏发电建设实施方案》。根据方案,2015年下达全国新增光伏电站建设规模17.8GW的目标,超出市场预期。中利科技作为光伏地面站龙头将极大的受益,后续随电站的顺利转让将带来业绩的释放。上调14-16年EPS为0.62/1.07/1.43元,维持“强烈推荐-A”评级,上调目标价至28.6元。

2015年全国光伏电站建设目标大超预期。今年2月,国家能源局发布的《2015年光伏发电建设实施方案(征求意见稿)》中,曾拟确定2015年全国新增光伏发电并网容量目标为15GW左右。此次规模上调至17.8GW,超出市场预期,也体现了国家支持光伏发展的决心。中利科技作为光伏地面站龙头将极大的受益,公司在路条的获取、成本控制及客户资源上优势明显,15年地面站销售有望达1GW,后续随电站的顺利转让将带来业绩的释放。

民参军大背景下,中利电子的自组网通信成长极具爆发力。习总书记继续强调军民融合国家战略地位,民参军企业将迎来政策利好期。另一方面,军用自组网是C4ISR的重要一环,未来将迎来大的发展机遇。中利电子作为民参军企业,自组网技术国内领先,目前在手订单超过10亿,15年收入目标15亿,成长极具爆发力。

光伏地面站龙头,有望参与混合所有制改革。在国家政策推进混合所有制改革的大背景下,公司作为光伏地面站龙头,已与国家电网、中国核电等央企接洽,有望参与电站运营等领域的混合所有制改革,分享改革红利。

光伏政策超预期,维持“强烈推荐-A”,上调目标价至28.6元。我们看好中利科技未来的发展,受益光伏政策超预期,电站顺利转让将带来业绩的释放。自组网业务订单爆发式增长,未来申请军工资质后发展更值得期待。公司15年有望迎来业绩与估值的双击,上调14-16年EPS为0.62/1.07/1.43元,维持“强烈推荐-A”评级,目标价28.6元,对应16年20倍PE。

风险提示:中利电子发展不达预期,光伏电站发展低于预期。

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